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| 央行：将执行从紧政策（2） |
央行2008年工作会议主要内容
央行2008年工作会议于1月3日至4日在北京召开。为期两天的工作会议提出了今年央行工作的总体要求和任务措施，期间央行行长周小川、副行长苏宁先后发言，更被认为是中国今年货币政策的“施政总纲”。央行发表会后声明指出，2008年央行将认真执行从紧的货币政策，防止经济增长由偏快转为过热和物价由结构性上涨演变为明显通货膨胀。但与2007年不同的是，央行此次没有公布具体的年度货币信贷调控指标。
五方面“从紧”货币政策
央行在昨天的声明中称，从2003年以来持续多年的稳健的货币政策和2007年7月提出的“稳中适度从紧”货币政策向“从紧”的货币政策的转变，是党中央、国务院的重大决策。
央行副行长苏宁在此次央行2008年度工作会议上表示，2008年，央行将从五方面执行从紧的货币政策。据悉，这五方面包括：严格控制货币信贷增长；继续增大汇率弹性；合理运用利率杠杆；充分发挥信贷政策在促进结构调整中的积极作用；促进国际收支趋于平衡。
苏宁还表示，中国面临着巨大的货币信贷扩张压力。近年来，由于中国国际收支持续双顺差，通过外汇占款渠道投放的货币不断增长，形成货币供应过快增长的巨大压力。同时，在流动性偏多的背景下，由于金融机构利润约束增强、信贷需求旺盛，信贷扩张动力强劲。
对此，苏宁强调，要从总量上对货币供给和信贷投放实行更严格的控制。他说，将继续通过上调存款准备金率和公开市场操作等方式，大力对冲流动性。加强窗口指导，引导商业银行控制信贷投放，抑制银行体系的货币创造能力。同时，进一步加强信贷政策制度建设，改进信贷政策实施方式，引导金融机构优化信贷结构，促进经济发展方式转变。
没有公布今年调控目标
央行此次的会后声明没有公布2008年的货币信贷调控目标。按照惯例，央行年度工作会议会公布三项调控目标，即M1、M2和货币信贷增量，这三个指标也是外界判断货币政策松紧的参考因素。不过，2007年工作会议只公布了M2一项指标。此前《证券时报》报道指出，为贯彻落实2007年12月初中央经济工作会议确定的从紧货币政策，2008年的新增贷款增长将控制在12%以内，以压缩信贷增长规模。
会后声明也没有透露2007年的货币信贷增长速度。而2007年的会后声明公布了上一年的广义货币供应量M2、人民币贷款增长速度等两个数据。
稳推资本项目可兑换
除了货币政策继续从紧以外，央行昨天还强调，2008年要扎实推进金融体制改革，巩固和扩大改革成果；加快构建金融稳定长效机制，切实维护金融体系稳健运行；扎实推进金融体制改革，加大创新力度；进一步深化外汇管理体制改革，稳步推进资本项目可兑换；继续抓好金融基础建设，不断提高中央银行金融服务水平。
央行称，实行“从紧”的货币政策不是不要发展，而是为了经济又好又快的发展。在实行从紧的货币政策的同时，要充分发挥信贷政策促进经济结构调整的积极作用，引导金融机构优化贷款结构，加强对中小企业、自主创新、节能环保以及扩大就业等方面的信贷支持，切实加大对“三农”的信贷投入，促进经济发展方式转变。
2003年以来，针对经济增长偏快和流动性偏多问题，央行已经先后15次上调存款准备金率，同时加大了央行票据发行和国债正回购等公开市场操作力度。先后8次上调存款基准利率，9次上调贷款基准利率。
央行新领导学者气浓 或会更多地采用市场化的调控政策
国务院2007年12月23日决定，任命马德伦、易纲为中国人民银行副行长；免去吴晓灵的中国人民银行副行长职务。
央行领导班子调整到位后，平均年龄仅53岁，是央行史上最年轻的领导集体。副行长刘士余仅47岁。
1月2日，央行新闻处向记者证实，原央行行长助理易纲教授与马德伦同时被提升为央行副行长。1月3日，央行正式公告了上述消息。这样易纲用了11年时间从大学教授变身成为副部级高官。央行另两位副行长吴晓灵和苏宁因已过退休年龄，吴 已"逾期"退休，苏"展期"担任央行"二把手"。
央行在岁末年初悄然完成了高层调整。央行副行长、国家外汇管理局局长胡晓炼事实上取代了在金融界颇有影响的吴晓灵而成为新的"金融一姐"。 马德伦可能会协助苏宁分管的工作。易纲多次参与货币政策制定，是从北京大学调入央行的学者，市场人士普遍相信，易纲分管货币政策，或会更多地采用市场化的调控政策，而减少行政调控手段。
在1月3日央行的年度工作会议上，并没有像往年那样对商业银行下达信贷指标计划。
"内行领导内行"
分析人士认为，央行的此次调整有利于央行制定货币政策独立性、科学性和专业性。也预示着宏观调控市场化成分将增多。
在本次央行高层人士调整中，并没有从行政官员中"空降"高管至央行，而是提拔央行"内部人"，这点深受市场欢迎。央行是国务院组成部门中惟一的金融单位，担负着货币政策制定，宏观调控、保持经济增长和防止通货膨胀等职能。央行的专业化和市场化特点决定了央行的高层必定是业内顶级专家。
央行的本轮调整体现了"内行领导内行"原则。比如，易纲是经济学博士、资深海归、美国印第安那大学终身教职。易纲参与央行货币政策制定和决策已有11年的历史。易纲是为数不多的既谙悉经济、金融学，又能结合国情制定现实可行政策的经济学家。
易纲除了对宏观经济和货币政策高度关注外，还对农村金融问题颇有研究，他自称几乎跑遍了全国各地的农村信用社。长期以来，他多次呼吁，中国的金融机构要摒弃嫌贫爱富观，对经济发展中相对落后又亟须金融支持的行业、地区和群体给予必要、应有的支持，发展弱势金融体系。
易纲与象牙塔里的专家看法不同，他认为给农民贷款的利率并不是越低越好，因为，"如果利率过低，贷款根本到不了农民手里，早被有路子的人拦截住了"！
因为是学者，易纲身上几乎没有官架子，一次，本报记者向其索取电话号码，他毫不忌讳地把办公电话写给了记者，并说："只要我在办公室，你就能找到我。"
平稳过渡
现年49岁的马德伦亦是央行自己培养的专家，历任央行办公厅、条法司、政策研究室处长；1992年后任中国人民银行政策研究室副主任、办公厅主任、中国人民银行新闻发言人；会计财务司司长等职。
与易纲不同的是，马德伦多在具体业务部门工作，2005年8月兼任中国人民银行上海总部副主任。"如果苏宁副行长在将来退休，那么，马德伦可能会接任苏宁出任中国人民银行上海总部主任。而现在主要是协助苏行长工作。"央行一位前官员对本报分析说。
央行副行长吴晓灵曾与国务院副总理吴仪同时当选过外媒推选的最有影响力的女领袖，吴晓灵的新去向亦备受国内外媒体关注。
上述央行前官员分析说，吴晓灵退休后，其遗留空缺可能会由胡晓炼填补。胡晓炼的求学、工作经历跟吴差别不大。差别最大的是性格，吴晓灵善于、敢于直言；胡晓炼几乎不在公开场所发表观点，"做的比说的多"。
财经记者们对吴晓灵充满眷念，一位女记者私下说，"吴晓灵的退休是金融记者们的损失，只要她在场就不怕没写的。而她每次演讲都不会重样，回答问题也不避讳。"
央行是否会从金融系统提拔新的行长助理亦值得观察。
上月CPI升幅或放缓 节前加息概率减小
考虑到2006年12月份CPI（居民消费物价指数）涨幅较高，同时粮价涨幅仍较温和，业内人士认为，去年12月份CPI同比涨幅可能下降，近期央行再次加息的可能性也因此减小。根据惯例，1月25日前后，国家统计局将公布去年12月份及2007年全年的经济数据。
申银万国证券3日发布的最新报告预计，考虑到前年同期CPI涨幅较大，去年12月份CPI同比涨幅可能有所回落，但仍有可能达到6.1%的水平。国泰君安证券固定收益部高级研究员林朝晖则预计，去年12月份CPI涨幅可能在6.3%左右。他认为，就2006年12月份的CPI而言，食品价格大涨起到了抬高基数的作用，从而可能使得2007年12月份的CPI同比增幅出现温和回落。此外，去年12月份粮价涨幅仍较温和，对食品以及整体物价起到重要缓冲作用。
兴业银行宏观分析师鲁政委的预测稍显不那么乐观。他对12月份CPI的预测空间是6.2%至7%，中位数为6.6%或6.7%，2007年全年CPI升幅预计在4.8%左右。国家统计局的数据显示，近一年来，CPI总体上呈现持续上升走势。从去年8月份开始，CPI涨幅连续4个月高于6%，11月份更是创下近11年来的新高，达到6.9%。
尽管如此，有分析人士仍指出，与前几个月相比，上月CPI涨幅可能略有回落。考虑到去年12月21日央行刚刚加息，申银万国证券宏观分析师李慧勇认为，从紧的货币政策已基本消化，近期再次加息的可能性不大。
林朝晖也认为，去年底已加息一次，央行可能会对接下来的经济数据有一个阶段的观察。1月份的数据要到2月份才出来，而且1、2月份数据还受春节因素干扰，比较难判断，所以，3月份可能才会开始有“风吹草动”。“下一个加息决策的敏感时间窗口应在春节以后，此前政策面应属相对稳定。”林朝晖说。
鲁政委认为，在决定是否再次加息前，央行可能要参考近两个月的信贷数据。如果信贷增长较快，央行可能会再次把贷款利率提高27个基点；而如果信贷只是保持小幅增长，央行可能上调存款利率18个基点，并把活期存款利率继续下调。他同时指出，为了对付高位运行的CPI，人民币的升值幅度可能会加快。他预计，年内肯定会宣布扩大人民币的波动幅度。
虽然认为近期加息的概率下降，但李慧勇仍预计，在2008年7月份以前，央行可能会加息0.81个百分点，使一年期存款利率达到4.95%的水平。他认为，这将有利于抑制固定资产投资过快，从而防止经济从偏快转向过热。
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| 加入时间：2008-1-5 11:59:45 游览人次：人/次 |
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